【投資のパラドックス】金・BTCを持たないことは「機会損失」だった。バフェットの理論と、計算できない「熱狂」と新たな規律。
私たちバリュー投資家は、PERやキャッシュフローという「定規」を持っています。 その定規で測れないもの、つまり「金（ゴールド）」や「ビットコイン」のような非生産…
【決算速報】EPS43%減でも株価は耐えた？ダブルエー(7683)の「理論株価」と「現実」の乖離を、電卓で計算。
運用するポートフォリオの主力、その一角を担うダブルエー（7683）から、10月締めとなる第3四半期決算が発表されました。 「増収減益」の決算。 さらに、通期業績…
【書評・反省】『バフェットからの手紙 第8版』を読んで。バークシャーを手放した私の後悔と、95歳の巨人が教えてくれたこと。
投資家のバイブル、『バフェットからの手紙』の第8版を読みました。 実は、この本（第7版以前）は私にとっての「古典」であり、コロナ前にも何度も繰り返し読んでいまし…
バリュー投資家の「あるある」。光通信(9435)とドーン(2303)から考える、市場の“自浄作用”について。
割安で財務が良く、ビジネスモデルが堅牢な企業を探す。 そうやって「よし、これなら長く持てる」と判断してポートフォリオに組み込むと、後になって大株主のリストに「光…
【業界分析】ドラッグストア5社＋スーパーの決算書を「3つの変数」でデバッグする。マツキヨ(3088)とコスモス薬品(3349)はどちらが優秀か？
ポートフォリオの一角を占める コスモス薬品(3349) が、ここ最近、力強い上昇を見せています。ホルダーとしては非常にありがたい限りです。 ただ、株価の動きと、…
【投資の思考実験】DCF法という「曖昧なプロトコル」。90歳と20歳で「現金の価値」が変わる理由と、エンジニアの葛藤。
企業価値評価の王道とされる「DCF法（Discounted Cash Flow）」。 将来入ってくるキャッシュフローを、現在価値に割り引いて企業価値を算出する手…
「EVは本当にエコか？」を深掘りしたら、物理の「高効率」と、税金の「バグ」が同時に見えてきた話。
最近、自動車業界・自動車部品メーカーをリサーチしていて、各社のEV戦略について考えていました。 でも、いろいろ調べているうちに、ふと根本的な疑問に足が止まったん…
【銘柄分析】エイチワン(5989)は「宝の山」か？PBR0.2倍の衝撃と、ITエンジニアが感じた「B2B投資」の難しさ。
現在の私のポートフォリオは資金的にいっぱいいっぱいの状態です。 しかし、目線を変える意味でも「今の自分なら選ばないような銘柄」も含めてリサーチをしていました。 …
【読書録】投資の「正解」はあまりにも皮肉だった。ニック・マジューリ著『JUST KEEP BUYING』が証明した、努力が報われない世界の”パラドックス”。
投資本を読み漁っていると、数年に一度、「あ、これでもう議論は終わりだな」と思わせる決定版に出会うことがあります。『JUST KEEP BUYING（ジャスト・キ…
インデックス全盛時代に、個別株に求める「PER拡大」の条件。eBASE(3835)のEPSの熱狂と「2nd」の冷静。
S&P500やオルカン（全世界株式）が最高値を更新し続ける中、私のポートフォリオを見渡すと、ふと冷静になる瞬間があります。 「リスクを取って個別株を選ん…