【エンジニアの怨念】AIバブルで「中抜き構造」は崩壊するか？ 虐げられた物理層（レイヤー1）が描く、一発逆転の「妄想」と「検証」。
今年も残すところあとわずかとなりました。今年の市場はなんといってもAIの躍進でしたね。世間では「AI革命だ！」「生成AIですべてが変わる！」と、きらびやかな未来…
セブン＆アイHD(3382)の「上げ底」は、世界を制する技術なのか？株主としての怒りと、投資家の冷静さが見た「聖なる曲線」。
昼時、ポートフォリオの主力銘柄の一つ、セブン&アイ・ホールディングス(3382)が運営するセブン-イレブンへ向かいました。 愛する投資先の売上に貢献する…
【書評】ニック・マジューリが定義した「富の6段階」。その先にある“本当の豊かさ”と、最後に記された「重すぎる言葉」。
『JUST KEEP BUYING』で、私たちに「とにかく買い続けろ」という最強のアルゴリズムを授けてくれたニック・マジューリ氏。 彼がまた、良書を世に出してく…
【検証】なぜダブルエー(7683)は広告を打たないのか？決算書の「優待コスト3,800万円」に隠された生存戦略。
12月の株主優待を取る投資家の皆さんも少し落ち着いた頃でしょうか。 多くの銘柄が権利落ちを消化する中、私のポートフォリオには1月に権利確定を控える、ある「バグり…
【投資のパラドックス】金・BTCを持たないことは「機会損失」だった。バフェットの理論と、計算できない「熱狂」と新たな規律。
私たちバリュー投資家は、PERやキャッシュフローという「定規」を持っています。 その定規で測れないもの、つまり「金（ゴールド）」や「ビットコイン」のような非生産…
【決算速報】EPS43%減でも株価は耐えた？ダブルエー(7683)の「理論株価」と「現実」の乖離を、電卓で計算。
運用するポートフォリオの主力、その一角を担うダブルエー（7683）から、10月締めとなる第3四半期決算が発表されました。 「増収減益」の決算。 さらに、通期業績…
【書評・反省】『バフェットからの手紙 第8版』を読んで。バークシャーを手放した私の後悔と、95歳の巨人が教えてくれたこと。
投資家のバイブル、『バフェットからの手紙』の第8版を読みました。 実は、この本（第7版以前）は私にとっての「古典」であり、コロナ前にも何度も繰り返し読んでいまし…
バリュー投資家の「あるある」。光通信(9435)とドーン(2303)から考える、市場の“自浄作用”について。
割安で財務が良く、ビジネスモデルが堅牢な企業を探す。 そうやって「よし、これなら長く持てる」と判断してポートフォリオに組み込むと、後になって大株主のリストに「光…
【業界分析】ドラッグストア5社＋スーパーの決算書を「3つの変数」でデバッグする。マツキヨ(3088)とコスモス薬品(3349)はどちらが優秀か？
ポートフォリオの一角を占める コスモス薬品(3349) が、ここ最近、力強い上昇を見せています。ホルダーとしては非常にありがたい限りです。 ただ、株価の動きと、…
【投資の思考実験】DCF法という「曖昧なプロトコル」。90歳と20歳で「現金の価値」が変わる理由と、エンジニアの葛藤。
企業価値評価の王道とされる「DCF法（Discounted Cash Flow）」。 将来入ってくるキャッシュフローを、現在価値に割り引いて企業価値を算出する手…